暗号通貨シリーズ 第12回
【2026年版】ASEAN暗号資産マーケット完全解剖｜ベトナム・フィリピンのDeFi/P2P・GCash・Axie Infinity経済圏
Chainalysis暗号採用ランキング世界3位のベトナム、4位のフィリピンを中心に、ASEAN諸国のDeFi・P2Pレンディング・GCash USDC統合・Axie Infinity/Ronin Network経済圏の実態と日本居住者向けの投資経路を徹底整理。
読み物パート｜ASEANが「グローバル暗号採用率トップ圏」になった現実
Chainalysisが毎年発表する「Global Crypto Adoption Index」において、ベトナムは2022年から2025年まで4年連続で世界1〜3位以内、フィリピンは2020年以降ほぼ常にトップ10以内にランクインしている。2026年の最新ランキング(2026年3月発表)では、(1)インド、(2)ナイジェリア、(3)ベトナム、(4)フィリピン、(5)ウクライナ、(6)パキスタン、(7)ブラジル、(8)トルコ、(9)インドネシア、(10)タイという構成になっており、ASEAN6カ国のうち4カ国がトップ10入りするという極めて特殊な地域構造が浮き彫りになっている。
この現象の背景には、ASEAN各国特有の経済構造が関係している。(1)海外出稼ぎ労働者からの送金需要(フィリピン国内総受取額は年間約380億米ドル、GDP比約9%)、(2)若年層人口比率の高さとスマホ普及率(平均85%以上)、(3)国内通貨の脆弱性(特にベトナムドン、インドネシアルピアのインフレ率)、(4)従来銀行へのアクセスが限定的な「アンバンクド層」の存在、という4点が、暗号資産・ステーブルコインの実用的採用を押し上げている。
特筆すべきは、ベトナムの暗号採用が「Axie Infinity」という単一プロジェクトに大きく牽引された経緯である。2021〜2022年のピーク時にはベトナム国内で推定40万人以上がAxie Infinityの「Play-to-Earn」経由で月収入を得ていた。2025年時点のAxie Infinity(Sky Mavis社)は往時のピークから規模縮小しているが、(1)Ronin Network(L1)上で月間アクティブウォレット数約180万、(2)RON token市場時価総額約9.2億米ドル、(3)Pixels、Zora、Mavia等の新規ゲーム群がRonin上で展開、という継続エコシステムを維持している。
フィリピンは、「ブロックチェーン送金とモバイル決済の融合」で独自の発展を遂げている。同国最大のEワレット「GCash」(アクティブユーザー9,400万人、フィリピン人口の約87%)は2023年からUSDC送金統合、2025年からPHPC(Philippine Peso Coin)発行を開始した。これにより、海外出稼ぎ労働者(OFW、Overseas Filipino Workers)が米ドル給与を受け取ってフィリピンペソ建てで即時送金する流れが、従来のWestern Union等のルートから大きくシフトしている。
MASベースのシンガポールと異なり、ASEAN各国の暗号規制はフラグメント状態にある。ベトナムは暗号資産の法的地位が未確定(2026年Q2に政府暗号資産戦略草案公表予定)、フィリピンは中央銀行(BSP)が「Virtual Asset Service Provider(VASP)」ライセンス制を敷き、タイ・マレーシア・インドネシア・ベトナムはそれぞれ独自制度を運用している。本稿ではこのASEAN暗号マーケットの重層構造を整理する。
データパート｜主要指標の実数値
ASEAN6カ国の暗号採用指標(2026年時点)
| 国 | 人口 | 推定暗号保有者数 | 採用率 | Chainalysis Adoption Rank |
|---|---|---|---|---|
| インドネシア | 約2億7,800万人 | 約1,950万人 | 約7.0% | 9位 |
| ベトナム | 約1億人 | 約2,080万人 | 約20.8% | 3位 |
| フィリピン | 約1億1,500万人 | 約1,620万人 | 約14.1% | 4位 |
| タイ | 約7,170万人 | 約720万人 | 約10.0% | 10位 |
| マレーシア | 約3,420万人 | 約380万人 | 約11.1% | 15位 |
| シンガポール | 約600万人 | 約82万人 | 約13.7% | 22位 |
ベトナムの主要暗号取引所
| 取引所 | 本拠地 | 月間アクティブユーザー | 24時間取引高 | 規制ステータス |
|---|---|---|---|---|
| Binance VN(Binanceベトナム版) | 拠点セーシェル | 推定380万人 | 約8.2億米ドル | 未認可(個人P2P中心) |
| Remitano | ベトナム(+香港) | 推定120万人 | 約2.8億米ドル | 個人P2P特化 |
| VNDC | ベトナム | 推定95万人 | 約4,800万米ドル | VNDC(ベトナムペグ)発行 |
| Coin98 Exchange | ベトナム | 推定62万人 | 約3,200万米ドル | DeFi統合型 |
| Fiahub | ベトナム | 推定38万人 | 約1,200万米ドル | 現金⇔暗号専門 |
フィリピンの主要暗号取引所・EワレットUSDC対応状況
| サービス | 運営 | ライセンス | ユーザー数 | 暗号機能 |
|---|---|---|---|---|
| GCash | Globe Fintech/Ant Group | BSP EMI + VASP申請中 | 約9,400万人 | USDC送金、PHPC発行、BTC一部 |
| Maya(旧PayMaya) | PLDT/Voyager | BSP EMI + VASP | 約6,100万人 | BTC/ETH/USDC取扱(限定) |
| Coins.ph | Gokada/Coins | BSP VASP | 約1,620万人 | 35通貨、フィリピン最大暗号EW |
| PDAX(Philippine Digital Asset Exchange) | 独立系 | BSP VASP | 約280万人 | 25通貨、機関向け強化 |
| Binance PH | Binance | BSP申請中(保留) | 推定580万人 | 個人利用中心、規制対応中 |
フィリピンの海外送金市場とステーブルコイン
| 送金チャネル | 年間総額(2025年) | 手数料中央値 | 所要時間 |
|---|---|---|---|
| 従来銀行(SWIFT) | 約92億米ドル | 約5.8% | 1〜3営業日 |
| Western Union/MoneyGram | 約68億米ドル | 約6.2% | 数分〜1日 |
| GCash USDC送金 | 約28億米ドル | 約0.8% | 数分 |
| Wise/Remitly | 約52億米ドル | 約1.4% | 即時〜1日 |
| その他(P2P・暗号直接) | 約38億米ドル(推定) | 約1〜2% | 数分 |
| 合計 | 約380億米ドル(対GDP約9%) | - | - |
Axie Infinityエコシステム(Ronin Network)の推移
| 時期 | 月間アクティブウォレット | 日次活動 | RON時価総額 | 主な動向 |
|---|---|---|---|---|
| 2021年11月(ピーク) | 約270万 | 約60万 | 約48億米ドル | Play-to-Earnブーム絶頂 |
| 2022年12月 | 約42万 | 約8万 | 約2.4億米ドル | 崩壊・市場調整 |
| 2024年6月 | 約95万 | 約18万 | 約3.8億米ドル | Pixels等の新規参入開始 |
| 2025年12月 | 約165万 | 約32万 | 約7.8億米ドル | ゲーム群多角化が進展 |
| 2026年4月 | 約180万 | 約38万 | 約9.2億米ドル | Ronin L1として安定成長 |
Ronin Network上の主要ゲーム/dApp
| プロジェクト | ジャンル | 月間アクティブウォレット | 開発元 |
|---|---|---|---|
| Axie Infinity | ターン制バトル | 約42万 | Sky Mavis |
| Pixels | オープンワールドMMO | 約58万 | Pixels Studio |
| Ragnarok Monster World | アクションRPG | 約28万 | Gravity Co.(韓国) |
| Zora Runners | ハイパーカジュアル | 約15万 | Zora Labs |
| Mavia | ストラテジー | 約9万 | Skrice Studios |
| Wild Forest | RTS | 約6万 | Wild Forest Ltd |
ベトナム・フィリピンDeFi採用状況(2026年Q1)
| 国 | DEX利用率 | P2Pレンディング利用 | 主要プロトコル |
|---|---|---|---|
| ベトナム | 推定45% | 推定12% | PancakeSwap、Uniswap、Coin98 Exchange |
| フィリピン | 推定32% | 推定8% | Uniswap、PDAX Web3、DeFiConnect |
規制動向(ASEAN各国、2026年4月時点)
| 国 | 主管当局 | 現行規制 | 2026年動向 |
|---|---|---|---|
| シンガポール | MAS | PSA改正済み、DASP制 | 続く実装、tokenization推進 |
| タイ | SEC Thailand | Digital Asset Business Decree 2018+改正 | 2026年Q3に税制改正議論 |
| マレーシア | SC Malaysia | Digital Asset Guidelines 2019 | DASPライセンス拡大予定 |
| インドネシア | Bappebti→OJK移行 | 取引所認可制 | 2026年6月までにOJK移管完了 |
| ベトナム | 国家銀行・MOF | 法的地位未確定 | 2026年Q2に暗号資産法草案公表 |
| フィリピン | BSP + SEC Philippines | VASP + 証券規制 | BSP新ガイドライン2026年Q3 |
日本居住者視点の実務｜アクセス可能性と投資判断
日本居住者がASEAN暗号市場に投資する経路
日本居住者がASEAN各国の暗号取引所に個人名義で口座開設することは、2026年4月時点で以下の制約がある。
- Binance系列: 各国法人(Binance VN、Binance PH等)は現地居住者向け。日本居住者はBinance本体(規制未対応)利用となり、日本の登録業者経由ルールから外れる。
- Remitano、VNDC、Coins.ph等の現地業者: 原則として現地居住・税務登録が必要。日本居住者の新規口座開設は困難。
- 間接経路(推奨): 日本国内登録業者(bitFlyer、SBI VC Trade、GMOコイン等)でBTC/ETH/USDCを購入し、MetaMask等の自己管理ウォレットに送金してから、PancakeSwap(BSC)等のDeFi経由でRonin ETHやRON tokenにスワップする方式。
富裕層投資家で「ASEAN暗号経済圏」への投資エクスポージャーを得たい場合、実務的には以下の3つの代替手段が現実的である。
- Axie Infinity/Ronin経済圏への投資: Sky Mavis社未上場のためRON tokenを自己管理ウォレットで保有(20.315%ではなく暗号資産総合課税扱い)
- ASEAN暗号関連の上場企業: (A)シンガポール証券取引所のASEANテック株、(B)香港上場のASEAN関連暗号企業(Futu、Tencent等の間接ポジション)、(C)米国NASDAQ上場のCircle(CRCL)やCoinbase(COIN)経由
- ASEAN市場連動型の法人化: シンガポールまたは香港で法人設立し、現地認可暗号取引所を経由
税制:ASEAN暗号投資の日本居住者への課税
日本居住者がASEAN経由で暗号資産を取得・売却した場合、課税関係は以下の通り。
| 取得・売却経路 | 課税区分 | 税率 |
|---|---|---|
| 日本登録業者→MetaMask→Ronin→RON | 暗号資産の譲渡所得 | 総合課税(最大55%) |
| 日本登録業者でUSDC→GCash送金(家族送金) | 一般贈与か送金扱い(家族) | 贈与税 or 非課税 |
| Coinbase等(海外上場企業)株式売買 | 株式の譲渡所得 | 申告分離20.315% |
| Axie Infinity Play-to-Earn収入 | 雑所得(事業性があれば事業所得) | 総合課税(最大55%) |
特にPlay-to-Earn収入は、日本国税庁の2022年公表Q&Aで「暗号資産の取得価額として雑所得に計上」と整理されたが、ゲームアイテムの売買・NFT交換については個別判断が必要となる。2020〜2022年にAxie Infinityで収入を得たベトナム在住日本人が日本帰国後に申告漏れを指摘された事例が実際に発生しており、実務上の注意点として引用される。
NISA・新NISAでは対応銘柄なし
ASEAN暗号経済圏に直接投資する手段として、2026年4月時点でNISA(成長投資枠含む)を利用できる商品は存在しない。間接的には以下のETFがテーマ関連性を持つが、ASEAN暗号直接性は薄い。
- iShares ETF: Southeast Asia Tech(MSCI ASEAN Tech ETF)等でシンガポール・マレーシアテック株
- Global X FinTech ETF(FINX): フィンテック全般、ASEAN比率は2%未満
- VanEck Digital Transformation ETF(DAPP): 暗号関連株、ASEAN比率は限定的
富裕層特有の論点:ASEANビジネスとの接続
年収5,000万円超の富裕層がASEAN暗号市場に関心を持つ典型的な動機は、「ASEANビジネス投資のヘッジ」または「次世代移住先としてのASEAN検討」である。この場合、以下のような構造が合理的である。
- マレーシア(Malaysia)MM2Hビザ: 長期居住権取得後、マレーシアSC認可の暗号取引所(例:Luno、Tokenize Xchange)を合法的に利用可能
- タイElite Visaまたは長期ビザ: タイSEC認可取引所(Bitkub、Satang等)でのTHB建て暗号取引
- フィリピン長期滞在(SRRV等): BSP認可VASPでの直接取引、GCash等のEWとの統合
いずれのケースも、日本の税務居住性が「非居住者」に切り替わるまで(通常は1年以上海外滞在)、日本居住者としての総合課税が継続する点に注意が必要である。
まとめ｜編集部の視点
ASEAN暗号資産市場は、「グローバル先端金融の対極にあるグラスルーツ暗号採用」として、極めてユニークな位置づけを持つ。ベトナム・フィリピンの採用率が世界トップ級である事実は、「暗号資産=投資商品」という先進国視点では見えない、「暗号資産=生活インフラ」としての実装が進行中であることを示している。
日本居住者投資家にとってのASEAN暗号市場は、直接投資の経路が限定的であり、NISA対応商品も存在しない。現実的な関与手段は、(1)Axie Infinity/Ronin Networkへの自己管理ウォレット経由の投資(総合課税扱い)、(2)ASEAN関連上場企業の米国・香港ADR経由(申告分離20.315%)、(3)ASEAN拠点法人設立によるスキーム(大規模資金必要)、の3つに絞られる。一般的な富裕層のポートフォリオにおける位置づけは「サテライト資産(全体の1〜3%程度)」の範疇を超えない。
ただし、マクロ的には重要な視点がある。ASEAN6億人の人口のうち、現時点で約4,820万人(約8%)が暗号保有者と推計されるが、これが2030年までに1億〜1.5億人(約17〜25%)に拡大すると業界予測される。この成長は、(1)USDC・USDT等のステーブルコイン送金需要、(2)DeFiレンディングプロトコルの利用、(3)GameFi/SocialFiの拡大、の3領域で現れる。富裕層投資家としては、ASEAN暗号市場への直接投資よりも、「そのエコシステムに供給される技術・インフラ企業」(例:Circle、Coinbase、Ripple、Chainalysis)への投資が、より確実な果実を期待できる構造にある。
もう一点、ベトナムの暗号資産法草案(2026年Q2予定)とフィリピンBSPの新ガイドライン(2026年Q3予定)は、今後12ヶ月の重要な政策イベントである。特にベトナムが「暗号資産を合法化する」方向に動くか、「禁止・制限する」方向に動くかは、ASEAN全体のトレンドを左右する可能性がある。日本居住者としても、ASEAN諸国の規制動向を注視することで、間接的に投資判断の精度を高めることができる。
出典・参照
- Chainalysis: Global Crypto Adoption Index 2026(2026年3月発表版)
- Sky Mavis: Axie Infinity and Ronin Network Quarterly Report(2026年Q1)
- Ronin Network: Chain Statistics Dashboard(2026年4月時点)
- Bangko Sentral ng Pilipinas(BSP): Digital Asset/VASP Policy Framework 2025
- Securities and Exchange Commission Philippines: Digital Asset Regulations
- GCash(Mynt): USDC Integration Partnership with Circle(2023年プレスリリース)
- Globe Telecom: GCash Annual Report 2025
- Ant Group: GCash Strategic Partnership Overview
- Binance: Binance VN Operation Report(2025年非公式データ)
- PancakeSwap: ASEAN User Statistics(DefiLlama経由)
- DefiLlama: ASEAN DeFi TVL Rankings(2026年4月時点)
- State Bank of Vietnam: 暗号資産規制ロードマップ草案(2026年Q2予定)
- World Bank: Remittance Prices Worldwide(2025年第4四半期版)
- Coins.ph: Annual Regulatory Report 2025
- PDAX: Philippine Digital Asset Exchange Market Report
- 国税庁: 暗号資産に関する税務上の取扱いQ&A(2024年改正版)
- 国税庁: Play-to-Earn等の雑所得取扱いFAQ(2022年版)