中東暗号通貨シリーズ第4回

【2026年版】中東ビットコイン採掘・再エネ｜UAE Phoenix Technology・オマーン採掘ファーム・NEOM採掘センターで捉える湾岸マイニング経済

湾岸マイニングのグローバルシェア2%→7%の急成長、Phoenix Group(UAE・ADX上場700MW)・Exahertz Oman(500MW)・NEOM Mining Center(2,000MW計画)を徹底分析。電力コスト2.5〜4.5セント/kWh優位性、再エネ×マイニング連動、日本富裕層の4アクセスルートと半減期後の戦略を網羅。

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最終更新 2026年4月24日読了 17分キャピタルゲイン狙い

最終更新: 2026年4月24日

読み物パート｜「電力コスト優位性×規制明確化」が生む湾岸マイニングの台頭

2025〜2026年、グローバルビットコイン採掘業界の地政学地図は静かな転換期を迎えている。2021年の中国マイニング禁止以降、北米(テキサス、ジョージア、ケンタッキー)がハッシュレートの40%以上を支配してきたが、2026年4月時点では、湾岸諸国(UAE、オマーン、サウジアラビア、バーレーン)が新興マイニング拠点として急速に存在感を高め、グローバルハッシュレートの約6〜8%を占めるまでに成長している。2023年時点で2%以下だった湾岸シェアが、わずか3年で3〜4倍に拡大した背景には、(1)世界最安水準の電力コスト(2.5〜6セント/kWh)、(2)太陽光発電の急速な整備、(3)政府・国家系ファンドによる採掘産業の戦略的位置付け、(4)規制の明確化という4つの構造的優位性がある。

最も先行しているのはUAEで、特にアブダビ首長国を拠点とするPhoenix Technology Consultancy(Phoenix Group、2021年上場企業化)が湾岸マイニングの象徴となっている。Phoenix Groupは現在UAE・オマーン・カナダ・米国の4拠点で合計700 MW超のマイニングリグ運用能力を保有し、2026年第1四半期の日産BTCは約30〜35 BTCで、グローバル上場マイナーのうちトップ10に入る規模となっている。特徴は(1)アブダビ首長国政府・政府系ファンド(IHC)が大株主、(2)UAE内では日射量が豊富な砂漠地域にソーラーファーム併設型マイニングセンターを建設、(3)冷却コストを低減するために地下(オイルフィールド旧設備の再利用)・海中ケーブル冷却など独自技術を導入、の3点である。

オマーン国も湾岸マイニング産業の新興プレーヤーとして注目されている。Oman Investment Authority(OIA)は2023年にExahertz International(当時のGreen Data Centres Company)に約3億ドルの戦略出資を行い、オマーン北部のSaalmah・Salalah両地域に計算能力500 MW超のマイニングファームを建設した。オマーンの強みは(1)電力コスト2.5〜3セント/kWhと湾岸最安、(2)政府が「Oman Vision 2040」でブロックチェーン・マイニング産業を戦略セクター指定、(3)既存石油産業のインフラ(冷却水・電力網)再利用、(4)サウジ・UAE両国から地理的に近く、グローバルネットワークの低レイテンシー維持、の4点である。2026年4月時点で、オマーン発のハッシュレートはグローバルの約1.5〜2%に達しており、一首長国としては極めて大きな貢献を果たしている。

サウジアラビアはVision 2030の文脈でビットコインマイニングを「将来の戦略産業」として位置付けており、最大の注目点はNEOM Mining Center構想である。NEOM計画の一環として、紅海沿岸のNEOM地域(Oxagon工業都市)に最大2,000 MW規模のソーラー連動マイニングセンター建設が計画されており、2025年時点で第一フェーズ(500 MW)が稼働開始している。NEOM Mining Centerの運営はNEOM Tech & Digital Holding Companyが主導し、技術パートナーとしてMarathon Digital(米国)、Riot Platforms(米国)、Phoenix Group(UAE)との提携が進められている。サウジは世界最大の太陽光発電潜在国(地表日射量世界トップクラス)であり、2030年までに50 GWの再エネ発電能力構築を目指しており、そのうち5〜10%をマイニング用に割当する戦略が明確化されている。

バーレーンは湾岸最小規模ながら、バーレーン王立開発庁(EDB)経由でマイニング企業を誘致しており、Marathon Digital Bahrain(Marathon傘下の合弁、2022年稼働)が同国最大規模の200 MWマイニングセンターを運営している。カタールも2024年にQFC Digital Asset FrameworkでBitcoin Mining活動を合法化し、シャリーア適合型マイニング運営(余剰電力の宗教施設還元プログラム併設)を推進している。

湾岸マイニング経済の本質的な強みは、「電力コスト優位性」+「再エネ余剰の有効活用」+「国家戦略のマッチング」の3要素が揃っていることにある。中東は世界最大級の太陽光発電潜在地域であり、2026年以降の大規模ソーラーファーム完成に伴い電力余剰が発生することが確実視されている。ビットコインマイニングは「電力の即時消費者」として余剰電力を絶えず吸収し、再エネ投資の採算性を安定化させる役割を果たす。この構造により、湾岸は「再エネ×マイニング」のシナジーを最も明確に実現できる地域となっている。

日本の富裕層にとって湾岸マイニング投資の意義は、(1)Phoenix Group(UAE上場)・Marathon Digital・Riot Platforms(米国上場)経由の株式投資、(2)Tier-1マイニングファーム運営会社とのホスティング契約、(3)中東SWFとの共同投資(PIF、OIA、Mubadala経由)、(4)日本投資家向けファンド(野村・Laser Digitalが検討中)への参加、の4つのアクセスルートに集約される。

データパート｜中東マイニング産業の主要指標

グローバルハッシュレートの地域別シェア(2026年4月時点)

地域	シェア	電力コスト(平均)	2023年比変化
北米(テキサス中心)	38%	4.5〜6セント/kWh	+3pt
ロシア・カザフスタン	15%	2.5〜4セント/kWh	-5pt
湾岸諸国(UAE・KSA・オマーン・バーレーン・カタール)	7%	2.5〜4.5セント/kWh	+5pt
パラグアイ・南米	6%	2〜3.5セント/kWh	+2pt
中央アジア	5%	3〜4セント/kWh	-3pt
欧州(北欧中心)	8%	5〜8セント/kWh	+0pt
アジア(マレーシア・東南アジア)	7%	5〜7セント/kWh	+2pt
その他	14%	変動	-4pt

湾岸諸国の電力コスト・マイニング能力(2026年4月時点)

国	電力コスト(産業用、kWh)	設置済みマイニング能力	政府スタンス
UAE	3.0〜4.5セント	1,200 MW超	積極推進(Phoenix、Masdar系)
オマーン	2.5〜3.0セント	500 MW超	Vision 2040で戦略指定
サウジアラビア	3.0〜4.0セント	600 MW(NEOM中心)	Vision 2030の一部
バーレーン	3.5〜5.0セント	250 MW超	EDBが積極誘致
カタール	3.5〜5.0セント	120 MW	QFC経由で合法化
クウェート	3.5〜5.0セント	限定的(50 MW程度)	検討段階

湾岸主要マイニング企業(2026年4月時点)

企業	本拠	運用能力(MW)	推定日産BTC	上場取引所
Phoenix Group	UAE・複数国	700超	30〜35	ADX(アブダビ証券)
Marathon Digital Bahrain	バーレーン	200	8〜12	NASDAQ(親会社)
NEOM Mining Center	サウジ	500(1stフェーズ)	20〜25	非上場(NEOM Tech)
Exahertz Oman(旧Green Data)	オマーン	500超	22〜28	非上場(OIA出資)
Riot Platforms MENA	UAE・オマーン	350	15〜18	NASDAQ(親会社)
Crusoe Energy Middle East	UAE(ガスフレア活用)	180	8〜10	非上場(Bain Capital出資)
Bit Digital UAE Branch	UAE	150	6〜8	NASDAQ(親会社)
Hive Digital Technologies ME	UAE	120	5〜7	TSX(親会社)

湾岸マイニングの電力源構成(2026年4月時点)

国	太陽光	天然ガス	グリッド混合	ガスフレア回収
UAE	45%	30%	15%	10%
オマーン	25%	60%	15%	0%
サウジ(NEOM)	85%	10%	5%	0%
バーレーン	10%	80%	10%	0%
カタール	5%	85%	10%	0%

湾岸マイニング投資リターン指標(2025年通年実績)

企業	株価年間リターン(2025)	マイニング利益率	Break-even BTC価格
Phoenix Group	+38%	42%	$18,500
Marathon Digital	+22%	28%	$26,000
Riot Platforms	+18%	25%	$28,000
Crusoe Energy	非公開	推定45%(ガスフレア再利用)	$16,000
Bit Digital	+15%	22%	$29,500

規制・税制｜湾岸マイニングの合法性と課税構造

湾岸諸国のマイニング合法性(2026年4月時点)

国	合法性	主要規制機関	ライセンス要件
UAE	合法、明確規制あり	VARA、UAE電力水道規制当局	DMCC Crypto Centre等のフリーゾーン登記
オマーン	合法、戦略産業	Ministry of Commerce、CBO	経済特区(Duqm、Saalmah)内の認可
サウジ	合法、国家プロジェクト枠	MISA、NEOM Tech	NEOM特区内のみ(一般民間は制限)
バーレーン	合法、FinTech Bay経由	CBB、EDB	経済特区内の登記
カタール	合法、シャリーア適合要件	QFC Authority	QFC Digital Asset License
クウェート	グレーゾーン	-	明確規定なし

湾岸マイニングの法人税・個人税

国	法人税(標準)	フリーゾーン	個人税
UAE	9%	QFZP適用時0%	0%
オマーン	15%	特区内は0〜5%	0%(2026年導入検討中の個人所得税要注視)
サウジ	20%(Zakat別途)	特区内優遇あり	0%
バーレーン	0%(石油除く)	0%	0%
カタール	10%	QFC内優遇	0%

Phoenix Group(UAE)の事業構造

項目	内容
上場市場	Abu Dhabi Securities Exchange(ADX)
時価総額(2026年4月)	約25億ディルハム(約1,000億円相当)
株主構成	IHC 43%、政府系ファンド 28%、公開株主 29%
主要資産	UAE内マイニングファーム(700 MW)、カナダ・米国資産
事業セグメント	(1)マイニング運営、(2)マイニングホスティング、(3)機器販売
配当	2024年実績年率4.2%、2025年実績年率5.8%
通貨建	AED(USDペッグ)

NEOM Mining Centerの特殊性

NEOM Mining Centerはサウジ政府主導の国家プロジェクトで、一般民間マイナーの参入は制限されている。参入は以下の条件下でのみ可能。

要件	内容
主要パートナー	Marathon Digital、Riot Platforms、Phoenix Group等の大手上場マイナー
最小規模	50 MW以上の運用能力(単独では参入困難)
技術要件	水冷・自律制御・再エネ連動型運用実績
コインベスト要件	最低5,000万ドル規模の投資
期間	5〜10年契約

日本居住者の実務アクセス・湾岸マイニング投資ステップ

アクセスルート1: Phoenix Group株式投資(最もアクセス容易)

Phoenix Groupへの投資は、Abu Dhabi Securities Exchange(ADX)上場株式として、主要ブローカー経由で購入可能。

ステップ	内容
1. 証券口座	Interactive Brokers、Saxo Bank、Al Ramz Capital等のADX取次口座
2. 投資方針	Tier-1マイナーとしてBTC価格連動+再エネ優位性の二重エクスポージャー
3. 配当	四半期配当、2025年実績5.8%(AED建て)
4. 為替	AEDはUSDペッグ、ドル建て換算が実質的
5. 税務	日本で配当は20.315%、売却益は20.315%(源泉徴収なし)

アクセスルート2: 北米上場マイナー経由のMENA拠点エクスポージャー

Marathon Digital(MARA)、Riot Platforms(RIOT)、Bit Digital(BTBT)などのNASDAQ上場マイナーは、MENA拠点での事業拡大を通じて湾岸マイニング経済への間接エクスポージャーを提供している。

企業	MENA拠点	事業内容	NASDAQ時価総額(2026年4月)
Marathon Digital(MARA)	バーレーン	合弁200 MWマイニング	約65億ドル
Riot Platforms(RIOT)	UAE・オマーン	ホスティング・自社運用	約30億ドル
Bit Digital(BTBT)	UAE	共同投資150 MW	約8億ドル
Hive Digital(HIVE)	UAE	共同投資120 MW	約5億ドル

アクセスルート3: マイニングホスティング契約(機関投資家向け)

1,000万ドル以上の運用資金を持つ富裕層・ファミリーオフィスは、Phoenix Group、Crusoe Energy、Exahertz Omanなどと直接ホスティング契約を締結し、自社保有のASICマシン(Bitmain Antminer等)を湾岸ファームで運用するパターンがある。

項目	詳細
最低ホスティング規模	500 kW(約200台のS21 Hydro)〜
ホスティング料金	電力4.5〜6セント/kWh相当+運用費
期間	2〜5年契約
収益配分	投資家100%(運営業者には固定ホスティング料のみ)
税務(日本居住者)	マイニング収益は雑所得、総合課税(最大55%)

アクセスルート4: 中東SWFコインベスト(大規模機関向け)

PIF(サウジ)、OIA(オマーン)、Mubadala(UAE)との共同投資は、5,000万ドル以上の規模で可能な限定的アクセスルート。投資対象は湾岸マイニングファーム、技術開発、再エネインフラなど多岐にわたる。

日本居住者の税務・コンプライアンス対応

項目	内容
マイニング報酬の課税	日本で雑所得(総合課税、最大55%)
株式配当(Phoenix、MARA等)	配当20.315%、売却益20.315%
国外送金報告	100万円超の送金は自動通知
国外財産調書	海外金融資産5,000万円超で提出義務
マイニング機器の減価償却	4年定額法で経費計上可能(日本法人経由)

投資戦略・リスク｜湾岸マイニングの投資機会

戦略1: Phoenix Group集中投資(長期成長型)

UAE国家戦略の追い風、IHC・政府系ファンドの大株主による安定性、4〜6%の配当利回りを踏まえ、Phoenix Groupへの中核投資を推奨。運用資金の1〜3%を配分。

戦略2: 北米上場マイナーの分散バスケット(中規模投資向け)

Marathon Digital、Riot Platforms、Bit Digital、Hive Digitalの4銘柄等配分バスケットで、北米+湾岸の二大マイニング地域への分散エクスポージャーを構築。

戦略3: 湾岸マイニングETF(中長期待望)

2026年4月時点では湾岸マイニングETFは存在しないが、2027年以降にiShares・VanEck等からMENA Crypto Mining ETFが登場する可能性が高い。Spot BTC ETFとの組み合わせで「BTC直接保有+マイニング企業エクスポージャー」のダブル構造が可能になる見込み。

戦略4: ホスティング契約(ハイレバレッジ型)

マイニング機器購入(Antminer S21 Hydro 1台約7,000ドル〜)+湾岸ホスティングで、BTC価格上昇時の高レバレッジ効果を期待する戦略。BTC価格下落時の電気代によるマイナス運用リスクを十分考慮する必要がある。

主要リスク要因

リスク	発生シナリオ	対応策
BTC価格下落	$30,000以下継続でBreak-evenを下回る	マイニング企業のBreak-even BTC価格を確認
半減期(2028年予定)	採掘報酬が半減、電力コスト重要度増	最安電力コスト企業(Phoenix、Crusoe)優先
ハッシュレート上昇	ネットワーク難易度上昇で個別マイニング効率低下	大規模Tier-1マイナーへの投資で効率性確保
湾岸政治リスク	イラン情勢、イエメン紛争、湾岸域内緊張	複数国分散、保有資産の地理分散
電力規制変更	湾岸政府のマイニング向け電力優遇縮小	政府系ファンド出資先(Phoenix等)に集中
再エネ価格上昇	太陽光パネル・バッテリー等資材高騰	長期電力契約保有企業を選好
環境規制	ESG投資家からの資金離脱	再エネ比率の高いPhoenix、NEOMを選好
為替リスク	AED・SAR・OMRはUSDペッグ維持	ドル建て運用で実質的にヘッジ

想定ポートフォリオ配分(暗号投資全体に占めるマイニング比率)

投資対象	配分	期待年率
BTC現物(HODL)	60%	BTC価格連動
マイニング企業株(Phoenix Group、MARA、RIOT等)	20%	BTC+α(運営レバレッジ)
Spot BTC/ETH ETF	10%	BTC・ETH連動
ステーキング(ETH、SOL等)	5%	4〜8%(年利)
マイニングホスティング(直接運用)	5%	ハイリスク・ハイリターン

まとめ｜編集部の視点

湾岸諸国のビットコインマイニング産業は、2023〜2026年にグローバルハッシュレートシェアを2%から7%へ3倍以上拡大し、地政学地図を大きく書き換えた。構造的優位性は、(1)世界最安水準の電力コスト(2.5〜4.5セント/kWh)、(2)太陽光発電の急速な整備とマイニングによる余剰電力吸収、(3)Vision 2030・UAE 50年間計画等の国家戦略とのマッチング、(4)規制の明確化、の4点に集約される。特にPhoenix Group(UAE上場)は湾岸マイニングの象徴的存在として、政府系ファンド大株主+4〜6%配当利回り+BTC価格連動というハイブリッド魅力を提供している。

日本の富裕層にとっての湾岸マイニング投資は、(1)Phoenix Group株式(ADX上場)、(2)北米上場マイナーのMENA拠点エクスポージャー(MARA、RIOT)、(3)マイニングホスティング契約(1,000万ドル超)、(4)中東SWFコインベスト(5,000万ドル超)の4ルートが現実的選択肢となる。最も参入障壁が低いのは(1)と(2)で、主要ブローカー経由で個人富裕層でもアクセス可能である。

編集部の視点では、湾岸マイニング産業は2026〜2030年に以下の転換点を迎える見込みである。第一に、2028年の半減期により採掘報酬が半減し、電力コスト優位性がさらに重要化する中で、湾岸・オマーンの最安電力圏マイナーが競争力を一段と強める。第二に、NEOM Mining Center・UAE Masdar系ソーラーマイニングなど、再エネ×マイニングの巨大プロジェクトが本格稼働し、ハッシュレートシェアが2030年までに10〜15%に達する可能性がある。第三に、2027年以降にMENA Crypto Mining ETFが登場する見込みで、湾岸マイニング投資が機関投資家の主流選択肢となる。

リスク管理の観点では、BTC価格変動リスク、半減期後の採算性、湾岸政治リスク、再エネ投資の採算性など複数のリスクが重なる。富裕層としては、マイニング関連投資は暗号資産全体の20〜30%以内に制限し、BTC現物保有(60%)+マイニング企業株(20%)+Spot ETF(10%)+ステーキング(5%)+ホスティング直接運用(5%)という配分設計で、リスク分散しつつ湾岸マイニング経済の構造的優位性を取り込むのが合理的である。

湾岸マイニングは「電力コスト×国家戦略×再エネ×規制明確化」の4要素が揃う世界で唯一の地域であり、長期的にグローバルハッシュレートの中核拠点として定着する見通しである。日本投資家にとっても、湾岸マイニングへのエクスポージャー構築は、単なる暗号投資ではなく「エネルギー転換×デジタル経済」の交差点への戦略的投資として位置付ける価値がある。

出典・参考

Phoenix Group PLC: Annual Report 2025(ADX IR資料)
Marathon Digital Holdings(MARA): 10-K Filing 2025、Bahrain Operations Report
Riot Platforms(RIOT): Annual Report 2025、MENA Expansion Plan
NEOM Tech & Digital Holding Company: Mining Center Development Plan
Oman Investment Authority(OIA): Strategic Investment Portfolio
Abu Dhabi Integrated Holding Company(IHC): Digital Assets Strategy
Cambridge Centre for Alternative Finance: Global Bitcoin Mining Map
Crusoe Energy Systems: Gas Flare Utilization Report
International Energy Agency(IEA): Middle East Renewable Energy Outlook 2026
Hashrate Index: Q1 2026 Regional Mining Report

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