アフリカ / エジプト シリーズ
エジプト経済データ｜EGP切り下げ・IMF支援・スエズ運河収入・観光回復の全体像（2025-2026）
エジプト経済は2022年以降、度重なるEGP切り下げ（2022年3月、2023年1月、2023年10月、2024年3月の計4回）と深刻なインフレ、外貨不足に苦しんだ。しかし、2022年12月にIMFが46か月の拡大信用供与（Extended Fund Facility/EFF…
為替前提：1EGP＝約3円（1USD＝約54.26EGP、2026年4月時点）
読み物パート
マクロ概況：IMF支援下の構造改革が実を結びつつある局面
エジプト経済は2022年以降、度重なるEGP切り下げ（2022年3月、2023年1月、2023年10月、2024年3月の計4回）と深刻なインフレ、外貨不足に苦しんだ。しかし、2022年12月にIMFが46か月の拡大信用供与（Extended Fund Facility/EFF）を承認し、2024年3月には変動相場制へ移行。同年、UAEによるRas El Hekma開発への350億USD投資が決定し、2023-2024年度のFDI純流入額は461億USDという過去最高を記録した。2025年2月にはIMFが第4次レビューを承認、12億USDを追加実行し、同時にレジリエンス・サステナビリティ・ファシリティ（RSF）で13億USDの新規枠も承認された。
GDP成長：4%台への復帰
2024年度の2.4%成長から大きく加速し、2025年度は**約4.4〜4.5%**の成長を達成。2026年度も同水準を維持する見通し。成長ドライバーは、個人消費の回復、サービス業（特に観光・物流）、在外エジプト人による送金（2025年度350億USD超の見込み）、そして新行政首都など大型インフラプロジェクトの建設需要である。
EGP為替：「崩壊予想」を裏切った安定
2024年3月の変動相場制移行直後にEGPは対USDで約30→50まで下落したが、その後は2026年4月時点で1USD＝54.26EGPと、イラン戦争や世界的な金融市場の混乱にもかかわらず安定的に推移している。IMFとエコノミストの中央値予想では、2026-2027年にかけて年率約5%の緩やかな下落を見込む程度で、ハードカレンシー投資家にとっては予見可能な環境となった。
インフレ：ピークアウトし11%台へ
2023年の年間インフレ率38%からは大きく改善し、2026年1月時点で**年率11.9%**まで低下。IMFの予想では2025-2026年度通期で約21.2%、その後さらに鈍化する見通し。エジプト中央銀行（CBE）は2026年に入り利下げサイクルに入る兆候を示しており、これが不動産価格の押し上げ要因となる。
スエズ運河：紅海危機で打撃も底打ち
紅海ウーシー派の船舶攻撃の影響で、スエズ運河通行料収入は2024年に前年比60億USD減、2025年は通年で約94億USDに留まった（ピーク時の2022-2023年度の約93億USDと同水準までは回復、しかし2022年の110億USD台には届かず）。2026年Q1は18億USD（前年同期24億USD）と依然低調だが、紅海航行の正常化が進めば2026年後半から回復が本格化する見通し。
外貨準備と観光：過去最高水準へ
国際準備高は2025年12月時点で約592億USDと過去最高を更新。観光は2025年に国際観光客到着数が前年比20%増と世界首位の成長率を記録し、収入ベースで17%増。Fitchは2025年末に1,776万人、2026年に1,856万人の訪問者数、観光収入は2026年に178億USD（前年比+4.2%）、2029年に190億USDへ拡大すると予想する。
データパート
マクロ経済指標（2024-2026）
| 指標 | 2024年 | 2025年 | 2026年（予想） |
|---|---|---|---|
| 実質GDP成長率 | 2.4% | 4.4〜4.5% | 約4.5% |
| インフレ率（年率、期末） | 24.1% | 約12% | 約10% |
| 政策金利（CBE） | 27.25% | 25.00% | 20〜22%（予測） |
| 為替（1USD=EGP、期末） | 約50.8 | 約50.5 | 約54.3（2026年4月実績） |
| 国際準備高（USD） | 約470億 | 約592億 | 600億超 |
| 政府債務/GDP | 約95% | 約85% | 80%台へ低下 |
主要収入源（USD建て、年間）
| 収入源 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年（予想） |
|---|---|---|---|---|
| スエズ運河収入 | 約93億 | 約48億 | 約94億 | 回復基調 |
| 観光収入 | 約137億 | 約153億 | 約170億 | 178億 |
| 海外送金 | 約220億 | 約298億 | 約350億 | 370億 |
| FDI純流入 | 約100億 | 461億（Ras El Hekma含） | 150億超 | 180億 |
IMF支援プログラム実績
| 時期 | 内容 | 金額 |
|---|---|---|
| 2022年12月 | EFF承認（46か月） | 総額80億USD |
| 2024年3月 | 3次レビュー＆EFF拡大 | 追加80億USD枠 |
| 2025年2月 | 4次レビュー | 実行12億USD |
| 2025年2月 | RSF新規承認 | 枠13億USD |
不動産投資への影響度
| 経済要因 | 不動産市場への影響 | 重要度 |
|---|---|---|
| EGP安定化 | 外国人投資判断容易化、USD建て価格の落ち着き | ★★★★★ |
| 利下げ期待 | 国内需要拡大、価格押上げ | ★★★★★ |
| FDI流入 | 大型開発案件増加、バリュエーション上昇 | ★★★★☆ |
| 観光回復 | リゾート地（北海岸・紅海沿岸）需要増 | ★★★★☆ |
| スエズ回復 | 外貨繰り改善、マクロ信認回復 | ★★★☆☆ |
出典
- IMF Executive Board Completes the Fourth Review of Egypt's EFF Arrangement（2025年3月）
- IMF Egypt Q&A
- Arab Republic of Egypt: 2025 Article IV Consultation (IMF PDF)
- Egypt's Cautious Comeback: IMF Support and Rising FDI Fuel Growth – Global Finance
- Egyptian Pound 2026: Why the EGP Survived – The Middle East Insider
- Egyptian Pound Forecast 2025-2030 – Naga
- Fitch: Egypt to welcome 17.76M tourists by end of 2025, 18.56M in 2026
- Egypt leads world tourism recovery in 2025 – Egypt Independent
- Egypt Tourism Revenue – CEIC Data
- Egypt's Economic Profile and Statistics 2025 – ECES