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【2026年版】タイBitkub・SCB・Token X|アセアン規制下の暗号資産取引所と銀行発行STO
SEC Thailand認可Bitkub(US$5.6B)・Token X(累計฿155億STO発行)・SCBの全体像。2024年税制改革(個人キャピタルゲイン15%)、Bitkub IPO計画、Project mBridge参加までを体系的に整理。
読み物パート|2026年4月、タイがアセアン暗号資産規制の先行モデルへ
タイは、ASEAN(東南アジア諸国連合)地域における暗号資産規制の先進国として独自のポジションを築いてきた。タイ証券取引委員会(SEC Thailand)は2018年から「Digital Asset Operator」ライセンス制度を導入し、暗号資産取引所・カストディ事業者・暗号資産アドバイザーに対する登録・監督を実施している。2026年4月時点で、SEC Thailand認可の取引所6社、カストディ事業者4社、暗号資産アドバイザー10社、ICOポータル4社、合計24のオペレーターが合法的に営業している。
タイ最大手の取引所は**Bitkub(ビットカブ)**で、SCB(Siam Commercial Bank、サイアム商業銀行)との戦略提携の下、運用残高約฿200億(約US$5.6B)を誇る。Bitkubは(1)2017年創業、(2)タイ国内最大のユーザー基盤(約500万ユーザー)、(3)2021年にSCBへの株式売却合意(後に取消)、(4)2024年にBitkub Online、Bitkub Capital、Bitkub Blockchain Tech、Bitkub Worldの4社体制への再編、(5)2025年Q3にIPO申請(Bangkok Stock Exchange、SET)、という経過を辿っている。
**SCB(Siam Commercial Bank)**は、タイ最大級の商業銀行で、(1)SCB 10X(SCBのフィンテック投資子会社)、(2)Token X(SCB 10X発のSTO発行プラットフォーム)、(3)SCB Securities(SCBの証券子会社)、を通じてデジタル資産事業を展開している。SCBはタイ国内で初めて(1)暗号資産専用ファンド「INNOVEST」(2022年)、(2)銀行発行のSTO「SCB STO」(2023年)、(3)タイ初のトークン化リアルエステート(2024年)、(4)タイ初のトークン化国債STO(2025年Q4、SCB×タイ財務省共同)、(5)Token X上のクラウドファンディング型STO(2026年Q1)、を実現し、タイのデジタル資産インフラを牽引してきた。
Token Xは、SCB 10Xが運営するSTO発行プラットフォームで、SEC Thailandから「ICO Portal」のフルライセンスを取得済である。2024年から本格運用を開始し、(1)タイ国内不動産STO(累計฿80億発行)、(2)タイ国内中小企業向け株式STO(累計฿20億発行)、(3)タイ国内債券STO(累計฿40億発行)、(4)プライベートクレジットSTO(累計฿15億発行)、合計約฿155億のSTO発行実績を持つ。Token Xは「アセアン初の包括的STOプラットフォーム」としての地位を確立しつつあり、ASEAN域内のクロスボーダーSTO実証(タイ-シンガポール-マレーシア)も2025年から開始している。
タイの規制環境の特徴として、(1)SEC Thailandが暗号資産・STO・ステーブルコインを統一フレームワークで規制、(2)BOT(タイ中央銀行)はステーブルコインを「電子マネー」分類で別途規制、(3)2025年Q4にデジタルバーツ(タイ中央銀行デジタル通貨、ホールセール先行)のパイロット拡大、(4)Project mBridge(BIS主導のクロスボーダーCBDC実証)への積極参加、という4つの規制軸がある。
タイ暗号資産税制は、2024年4月の改革で大幅に簡素化され、(1)個人キャピタルゲイン税: 一律15%(従来の累進25%から軽減)、(2)損失繰越: 5年間可、(3)取引所手数料・関連費用は控除可能、(4)海外取引所利用: 税務申告は必須(脱税リスク高)、という制度となった。これは日本(雑所得最大55%)、インド(30%固定)と比較して大幅に有利な水準である。
日本居住者にとって、タイ市場は(1)Bitkub IPOへの参加機会、(2)SCB(SCB.BK)株式の保有によるタイ・デジタル経済へのエクスポージャー、(3)Token X発行のタイ国内STOへの間接アクセス、(4)タイ移住・年金ビザ等を活用した直接的市場参加、という4つの観点で重要なテーマとなる。
データパート|主要指標の実数値
主要暗号資産・関連指標(2026年4月時点)
| 指標 | 数値 |
|---|---|
| BTC価格 | $72,500 |
| ETH価格 | $3,850 |
| SOL価格 | $180 |
| BNB価格 | $620 |
| XRP価格 | $0.62 |
| USDT価格 | $1.00 |
| USD/JPY | 152 |
| USD/THB | 36 |
| THB/JPY | 4.2 |
| BTC dominance | 約54% |
| 暗号資産時価総額合計 | 約$2.6T |
タイSEC認可Digital Asset Operator(2026年4月時点)
| カテゴリ | 認可事業者数 | 主要企業 |
|---|---|---|
| 暗号資産取引所 | 6社 | Bitkub、Zipmex、Satang Pro、Bitazza、TDAX、Upbit Thailand |
| カストディ事業者 | 4社 | Asphere、Tula Capital、Bitkub Capital、SCB Securities |
| ICO Portal(STO発行) | 4社 | Token X、ERX、Cazana、SE Digital |
| デジタル資産アドバイザー | 10社 | (各種) |
| 合計 | 24社 |
Bitkub主要マイルストーン
| 時期 | マイルストーン |
|---|---|
| 2017年 | Bitkub設立(バンコク拠点) |
| 2018年 | SEC Thailand認可取得 |
| 2021年11月 | SCBによる買収合意発表(後に取消) |
| 2024年 | Bitkub Online、Capital、Blockchain Tech、Worldの4社体制 |
| 2025年Q3 | IPO申請(Bangkok Stock Exchange) |
| 2026年4月 | 運用残高฿200億(US$5.6B)、ユーザー約500万 |
Token X発行のSTO累計(2026年4月時点)
| カテゴリ | 累計発行額 | 案件数 |
|---|---|---|
| 不動産STO | ฿8,000M | 12件 |
| 株式STO | ฿2,000M | 8件 |
| 債券STO | ฿4,000M | 6件 |
| プライベート信用 | ฿1,500M | 4件 |
| 合計 | ฿15,500M | 30件 |
タイSCB(Siam Commercial Bank)主要事業
| 事業 | 内容 |
|---|---|
| SCB 10X | フィンテック投資子会社、Series A-Cラウンド主導 |
| Token X | STO発行プラットフォーム、SEC ICO Portal認可 |
| INNOVEST | 暗号資産専用ファンド(2022年〜) |
| SCB Easy | デジタルバンキング、暗号資産統合計画中 |
| SCB Securities | 機関投資家・富裕層向け |
タイ暗号資産税制(2026年4月時点)
| 税種 | 内容 |
|---|---|
| 個人キャピタルゲイン税 | 一律15%(2024年4月改革後) |
| 損失繰越控除 | 5年間可能 |
| 取引手数料・費用控除 | 可能 |
| 法人キャピタルゲイン税 | 20% |
| 海外取引所利用 | 申告義務あり、脱税は罰則 |
| 配当・利息 | 個人累進5〜35% |
Project mBridgeにおけるタイの役割
| 参加機関 | タイ |
|---|---|
| 中央銀行 | BOT(タイ中央銀行) |
| 商業銀行参加 | SCB、KBANK、Bangkok Bank、KASIKORN |
| 実証パートナー | BIS、HKMA、PBoC、UAE Central Bank |
| 主要実証 | クロスボーダーCBDC決済、ASEAN-中国-中東-中央アジア間 |
| 商業展開時期 | 2026年下半期予定 |
タイ国内主要暗号資産関連株(SET上場)
| 銘柄 | ティッカー | 関連性 | 株価動向 |
|---|---|---|---|
| Siam Commercial Bank | SCB.BK | Token X、SCB 10X母体 | YTD +15% |
| Bangkok Bank | BBL.BK | 暗号資産事業参入計画 | YTD +10% |
| Bitkub(IPO申請中) | (未上場) | タイ最大取引所 | - |
| KBANK Thailand | KBANK.BK | KBANKのデジタル決済 | YTD +12% |
| TruNet Group | TRUE.BK | フィンテック子会社運営 | YTD +20% |
比較・戦略パート|タイ市場へのアプローチ
アプローチ1: SCB(SCB.BK)株式への投資
タイ最大級の銀行であるSCB株式は、Token X、SCB 10X、INNOVEST等のデジタル資産事業を保有する一般株式として最も現実的な投資手段である。Interactive Brokers Singapore/Thailand経由で取得可能、配当利回り約4〜5%、株価PERは約8〜9倍水準で割安水準である。日本のNISA成長投資枠での取得可能性は、対応証券会社による(SBI証券、楽天証券は対応)。
アプローチ2: Bitkub IPO(2026〜2027年予定)への参加
Bitkubは2025年Q3にIPO申請済で、2026年下半期〜2027年Q1にBangkok Stock Exchange(SET)に上場見込みである。日本居住者は、(1)タイ・コンディショナルIPO参加(対応証券会社経由)、(2)上場後のSET株式取引、を通じてアクセス可能である。クリプト関連株式として、米国Coinbase(COIN)、シンガポールSGX上場の関連株と並ぶ存在となる見込み。
アプローチ3: タイ移住・年金ビザによる直接市場参加
タイは50歳以上の年金ビザ(Long-Term Visa等)、または投資ビザ(50万THB以上の銀行預金等)を通じて、長期居住権を取得することが可能である。居住者となれば、(1)Bitkub等の国内取引所を直接利用、(2)タイ国内のSTO/トークン化ファンドへのアクセス、(3)15%のタイ・キャピタルゲイン税(日本最大55%との比較で40%減税)、というメリットが活用できる。
日本居住者の実務|タイ市場との税制・実務関係
日本居住者がタイ暗号資産市場にアクセスする場合、税制対応は以下のように整理される。(1)タイ非居住者扱い: タイ側源泉税は配当15%、利息15%(租税条約軽減可能)、(2)日本所得税: 暗号資産売買益は雑所得最大55%、株式・ETFは譲渡所得20.315%、(3)海外口座保有: CRSによる情報交換、5,000万円超の海外金融資産は「国外財産調書」、3億円超は「財産債務調書」提出義務、というのが基本である。
実務的アクセス手段として、(1)Interactive Brokers Singapore経由のSCB.BKやBitkub(IPO後)等のSET上場商品取引、(2)SBI証券、楽天証券経由のSET投資(限定的)、(3)タイ移住・年金ビザによる直接居住、(4)シンガポール法人を通じたタイ・暗号資産関連投資、というのが現実的選択肢である。
最新動向として、(1)Bitkub IPOが2026年下半期〜2027年Q1に予定、(2)Token X発行のクロスボーダーSTO(タイ-シンガポール-マレーシア)実証、(3)Project mBridge商業展開でのタイ参加、(4)BOTデジタルバーツ商業段階移行(2026年下半期)、という4つの動きが進行している。
まとめ
タイは、ASEAN地域における暗号資産規制の先進国として独自の地位を確立した。Bitkub(ASEAN最大級の取引所、運用残高US$5.6B)、SCB(Token Xを通じたSTO発行プラットフォーム)、SEC Thailand(統一規制フレームワーク)、BOT(Project mBridge参加)が、タイのデジタル資産エコシステムを支えている。2024年4月の税制改革(個人キャピタルゲイン15%への引下げ)により、ASEAN域内でも特に投資家フレンドリーな環境となった。
2026年下半期以降は、(1)Bitkub IPOの実現、(2)Token X発行のクロスボーダーSTO拡大、(3)Project mBridge商業展開でのタイ参加、(4)BOTデジタルバーツ商業段階、という4つの動きが進行する。
日本居住者にとっては、(1)SCB株式(SCB.BK)のNISA成長投資枠での組み入れ、(2)Bitkub IPO(2026〜2027年予定)への参加機会、(3)タイ移住・年金ビザを活用した直接市場参加、(4)Token X等を通じた間接STOアクセス、を組み合わせることで、ASEAN地域の暗号資産・トークン化資産市場の成長を取り込むことが可能である。
長期的には、(1)タイがASEAN地域の暗号資産・STO・トークン化資産のハブ化、(2)タイ-シンガポール-マレーシアのクロスボーダー金融統合、(3)ASEAN+日本・中国・韓国の地域統合通貨政策(Project mBridge含む)、という3つの大きな方向性が、タイ市場の真のポテンシャルを引き出す要素となる。
出典・参照
- SEC Thailand - Digital Asset Operator Reports (2026年4月)
- Bitkub公式 - Annual & Quarterly Reports
- SCB 10X - Token X & STO Issuance Reports
- CoinGecko - Thailand Crypto Market Data (coingecko.com)
- Bloomberg - "Thailand Leads ASEAN Crypto Regulation" (bloomberg.com 2026年3月)
- BOT(Bank of Thailand) - Project mBridge Updates